Аналитика и прогнозы ФОРЕКС, ежедневный прогноз валют и подсказки FOREX экспертов, разбор поведения валют на неделю, обзор предстоящих событий и анализ поведения на бирже ФОРЕКС. Календарь событий и новостей FOREX, следите за важными новостями, анализируйте и торгуйте вместе с FinanceGuru Всегда последние новости рынка форекс онлайн, ежедневный анализ котировок форекс для вас, узнайте первыми о трендах в наших новостях forex онлайн на FinanceGuru
 
 
 
 
 
 
 
Архив комментариев
Цифры и факты
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
среда, 06.02.2013
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
Американские государственные облигации выросли в цене в среду на фоне намерения некоторых участников рынка обратить внимание на безопасные североамериканские гособлигации. >>>
Рекомендации и прогнозы
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
среда, 06.02.2013
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
Официальный представитель правительства Германии заявил в среду, что Европа не сможет достичь конкурентоспособности в долгосрочной перспективе снижая обменный курс. >>>

QEвро: дрессированный дефолт

12.09.2011 10:22
Похоже, сценарий 2010-го года повторяется в режиме "дежавю". Удивительно, что прежним остался даже аккомпанемент - греческий дефолт. Тем не менее у падения евро есть причины гораздо ближе и конкретнее: спрос на доллары (в прошлую пятницу US Treasury провело внеплановое размещение CMB на 15 млрд долл., а на этой неделе - аукционы нот и бондов на 66 млрд долл.) и резкий вброс денежного предложения в форме евро. С 28 июля по 11 августа ЕЦБ выдал 70 млрд евро свежих кредитов. А с 11 августа начал новый раунд монетизации госбондов, в результате которого банки получили более 50 млрд евро кэшем.

 

50 млрд на полгода (крупнейший разовый кредит ЕЦБ и беспрецедентная дюрация) на рекордных объемах оформили дно в рисковых активах и валютах. Запуская кэрри-трейд такого рода, ЕЦБ уже практически обязан организовать нисходящий тренд в евро на горизонте полгода - год, по крайней мере против сырьевых валют.  

В среду, 14 сентября, в календаре ЕЦБ рефинансирование кредита на месяц. Эти 80 млрд заливались в систему постепенно, начиная с апреля 2010-го года. Уровни, на которых ЕЦБ добавлял в систему новых денег = уровни незакрытых позиций по продаже евро за другие валюты. Ближайшая поддержка = 1.35.

Помимо кредитного портфеля, средневзвешанный курс которого подсчитать можно только с погрешностью, у ЕЦБ есть депозитные операции. 

В депозитном портфеле ЕЦБ сейчас 129 млрд евро. Из них 60 млрд - были собраны на минимумах 2010-го, а 55 - в течение последних 3х недель. Отсюда - средневзвешанный уровнь депозита около 1.34, цель и поддержка нисходящего тренда в евро.

 

Рекордный вброс от ЕЦБ сопровождался синхронными операциями отдельных правительств. Италия, впервые за 4 года, провела buyback гособлигаций на сумму около 1 млрд евро. Франция, Испания и Германия сократили выпуск долга в августе, с учетом купонных выплат общий отток из немецкого госдолга за третий квартал должен приблизиться к 20 млрд евро.

В среду - рефинансирование кредита на месяц, для погашения которого можно закупить евро на комфортных уровнях. Отсюда - потенциальный локальный спрос на евро.

А 15-го сентября - важнейшая дата для долгового рынка Италии. Именно в этот день определяется плавающая часть купона по индексированным облиациям. Она привязана к инфляции (гармонизированный индекс цен ЕС), который рассчитывается дважды в год. С учетом хрупкого положения Италии, возможно, чуть более дорогой евро (косвенно равноценный чуть более низкой инфляции) на дату отсечки позволит сэкономить несколько сотен миллионов евро. Марио Драги, глава НацБанка Италии, - без пяти минут президент ЕЦБ. Именно он должен сменить Трише, который 31 октября уходит на пенсию.

Его проводы, тем временем, может омрачить очередной виток долгового зоны евро, особенно проблемных стран. В октябре все PIGS разом должны погасить проценты или рефинансироваться, потенциально допуская лихой сюжет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
Для добавления комментария пожалуйста авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.