Аналитика и прогнозы ФОРЕКС, ежедневный прогноз валют и подсказки FOREX экспертов, разбор поведения валют на неделю, обзор предстоящих событий и анализ поведения на бирже ФОРЕКС. Календарь событий и новостей FOREX, следите за важными новостями, анализируйте и торгуйте вместе с FinanceGuru Всегда последние новости рынка форекс онлайн, ежедневный анализ котировок форекс для вас, узнайте первыми о трендах в наших новостях forex онлайн на FinanceGuru
 
 
 
 
 
 
 
Архив рекомендаций
Цифры и факты
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
среда, 06.02.2013
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
Американские государственные облигации выросли в цене в среду на фоне намерения некоторых участников рынка обратить внимание на безопасные североамериканские гособлигации. >>>
Рекомендации и прогнозы
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
среда, 06.02.2013
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
Официальный представитель правительства Германии заявил в среду, что Европа не сможет достичь конкурентоспособности в долгосрочной перспективе снижая обменный курс. >>>

Развенчание самого распространенного экономического мифа

02.06.2011 20:56
Почему-то принято считать, что США могут легко решить свою проблему чрезмерного государственного долга за счет печатанья доллара, т.е. через девальвацию и инфляцию. Все умные и не очень экономисты повторяют это как священную мантру. Дескать доллар девальвируют, его стоимость упадет и США оставят остальной мир (держателей долга с носом). На самом деле данный постулат скорее миф, который не имеет ничего общего с реальностью. Пол Донован из UBS еще 2 года назад написал о том, почему такое мнение – заблуждение. Действительно, с одной стороны логика в наращивании инфляции есть. Увеличивая инфляцию – увеличивается ВВП и стоимость активов. За счет этого падает соотношение долга к ВВП.

Но это скорее характерно для периодов гиперинфляции, которые имеют разрушительные и фатальные последствия для экономики. Но в случае с умеренной инфляцией наблюдается четкая прямая корреляция между размером долга и ростом цен. Основной проблемой, почему проблема долга не решается инфляцией и девальвацией – дюрация долга. Т.е. средний срок, через который долг должен быть полностью погашен. В этой связи процентная ставка, по которой обслуживается долг, будет расти в соответствии с инфляцией. Т.е. расходы на обслуживание долга будут увеличивать размер долга. Единственный случай, когда такая стратегия работает, это невысокая, очень близкая дюрация долга. В случае развитых стран с дюрацией 8 и более лет (которая, к тому же, постоянно растет), девальвация не имеет смысла. Другое дело – девальвация валюты решает проблему огромного дефицита и действительно сдерживает рост долга. Но из-за роста инфляции и премии за риск (из-за того же падения валюты), реальная стоимость обслуживания долга растет. Истрия последних десятилетий показывает, что вовсе не инфляция является решением проблемы долга, а экономический рост. США доказали это в 90-е, когда их долг к ВВП поступательно падал каждый год.

 

Таким образом, негативные эффекты от инфляции (рост ставок в экономике и рост стоимости обсуживания долга) перекрывают положительные эффекты от падения национальной валюты. Это доказано историей.       

 
 
 
 
 
 
Для добавления комментария пожалуйста авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.