Аналитика и прогнозы ФОРЕКС, ежедневный прогноз валют и подсказки FOREX экспертов, разбор поведения валют на неделю, обзор предстоящих событий и анализ поведения на бирже ФОРЕКС. Календарь событий и новостей FOREX, следите за важными новостями, анализируйте и торгуйте вместе с FinanceGuru Всегда последние новости рынка форекс онлайн, ежедневный анализ котировок форекс для вас, узнайте первыми о трендах в наших новостях forex онлайн на FinanceGuru
 
 
 
 
 
 
 
Архив взглядов
Цифры и факты
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
среда, 06.02.2013
Американские гособлигации растут, доходность снижается на 3 бп
Американские государственные облигации выросли в цене в среду на фоне намерения некоторых участников рынка обратить внимание на безопасные североамериканские гособлигации. >>>
Рекомендации и прогнозы
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
среда, 06.02.2013
Германия: Заниженный обменный курс евро не поможет в долгосрочной перспективе
Официальный представитель правительства Германии заявил в среду, что Европа не сможет достичь конкурентоспособности в долгосрочной перспективе снижая обменный курс. >>>

!!!Must Read!!! Один из лучших специалистов по кризисам видит значительно больше угроз от действий ФРС, чем пользы и пророчит новый кризис

Ричард Ку
Ричард Ку
18.05.2011 18:25
Знакомьтесь. Ричард Ку. Один из лучших экономистов современности. Эксперт по кризисам, много лет посвятивший изучению десятилетней рецессии на примере Японии 90-х. Он ввел понятие «балансовой рецессии», т.е. рецессии, вызванной снижением чистых активов предприятий и потребителей. Главный экономист японского банка Nomura является также автором книги «Святой Грааль макроэкономики». Еще 5 лет назад никто и не думал, что труды Ку окажутся столь полезны, т.к. мир в ходе последнего кризиса столкнулся с аналогичной японской проблемой, только в мировом масштабе, не все это пока осознают.

Главный вывод, который делает японец исходя из анализа последней программы количественного смягчения (quantitative easing или QE2) в США: Нет никакой зависимости между денежной массой в экономике и действиями ФРС по насыщению рынка ликвидностью через программы количественного смягчения (заканчивается в июле). Другой важный вывод: Проведение подобных программ выкупа активов через покупку казначейских облигаций США может только усугубить рецессию (хотя в ФРС считают, что именно через рост активов можно запустить здоровый многолетний рост экономики). Почему?

 

Дело в том, что при покупке ФРС государственных облигаций, частные инвесторы, видя невыгодность вложения средств в гос. бумаги, стремятся купить другие, потенциально более доходные активы: акции, корпоративные облигации и товары (через фьючерсы или ETF). Раньше это могла быть и недвижимость, но рынок  США и Европы (особенно коммерческой недвижимости) в таком плохом состоянии, что никакого влияния QE2 не оказывает. Напротив. Происходит падение цен к новым многолетним минимумам. На фондовом рынке начинается надувание пузыря и кредиты выдаются под залог тех или иных активов исходя из их завышенной стоимости, тогда как реальная экономика не поспевает за фондовым рынком. Количественное ослабление в Британии также не имело никакого положительного влияния. Более того, замечает Ку, экономический рост Соединенного Королевства еще более низкий, чем в США или континентальной Европе, где не проводилось подобных программ.

 

Как говорит Ку в своем недавнем исследовании, Бернанке изначально понимал, что QE2 не приведет к росту денежной массы. Но таким образом в ФРС стремятся увеличить стоимость балансов банков и компаний, чтобы избежать «балансовой рецессии», воздействовать на настроения потребителей (индивидуальных или корпоративных) через «эффект богатства» (потребитель и компании будут видеть рост своего «богатства», и это побудит их тратить деньги и кредитовать). Иными словами, ФРС пытается бежать впереди «паровоза», т.е. экономики, чей рост невозможен в условиях слабого кредитования. Как только завышенные ожидания роста экономики и прибылей исчезнут, цена активов упадет, а экономические агенты вновь ощутят на себе последствия «балансовой рецессии». В конечном итоге надувание «пузырей» несет в себе больше угроз, чем пользы. И чем раньше эти пузыри сдуваются, тем лучше.

 
 
 
 
 
 
Для добавления комментария пожалуйста авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.